华泰 | 电新：10月电池排产环增4%

2026-10-16 · dyygame.com

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 10月电池排产环增4%，全环节创年内新高 鑫椤资讯发布10月排产数据，样本企业中电池排产212.50GWh，环比+3.8%，正极合计26.10万吨，环比+1.8%，负极22.30万吨，环比+2.3%，隔膜23.17亿平，环比+0.4%，电解液15.00万吨，环比+2.0%，五个环节

炒股就看 金麒麟分析师研报 ，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

10月电池排产环增4%，全环节创年内新高

鑫椤资讯发布10月排产数据，样本企业中电池排产212.50GWh，环比+3.8%，正极合计26.10万吨，环比+1.8%，负极22.30万吨，环比+2.3%，隔膜23.17亿平，环比+0.4%，电解液15.00万吨，环比+2.0%，五个环节均创年内新高。排产延续环增，材料涨价呈结构性分化。我们关注储能订单向交付转化、海外电动化及材料盈利修复，持续跟踪钠电池、固态电池产业化进展。

储能：国内招中标同比高增，调峰缺口刚性支撑托底

国内方面，据寻熵研究院，26年9月储能招中标69.7GWh，同比+109.3%；1-9月合计451.9GWh，同比+48.1%，招中标依然维持旺盛，由电网调峰缺口存在需求刚性支撑，且碳酸锂价格回落后，此前原材料涨价对于需求的抑制已大幅缓解，看好明年国内储能需求兑现。据CNESA，26年1-8月国内新型储能新增装机87.46GWh，同比+8.0%，去年531抢装导致高基数，看好下半年容量电价等政策陆续推出带动需求释放；据EIA，26年1-8月美国1MW以上储能新增并网项目装机29.46GWh，同比+2.4%，我们推测若包含低于1MW以下及离网项目，装机增速将高于此数值。

新能源车：国内商用车增长提速，新兴市场及欧洲表现亮眼

国内方面，据乘联会，26年8月新能源乘用车零售100.5万辆，同比-10.1%，渗透率65.2%，1-8月累计零售667.3万辆，同比-11.8%。据动力电池联盟，26年1-8月纯电/插混乘用车累计平均单车带电量63.9/39.8kWh，同比+17.2%/+43.7%，有助于缓冲乘用车销量承压。据中汽协，26年8月新能源商用车销量11.4万辆，同比+63.0%；1-8月累计76.7万辆，同比+42.4%。海外方面，据ACEA，欧洲26年8月新能源车销量33.7万辆，同比+39.1%，1-8月累计同比+33.3%；据Marklines，8月新兴市场销量同比+76.9%，我们持续看好海外电动化全面提速。

部分材料涨价，电芯及系统端仍有价格压力

截至10月9日，多数材料存在涨价，关注材料盈利修复及成本传导。

1） 六氟磷酸锂：据 SMM ，截至 10 月 9 日价格 12.2 万元 / 吨，较 8 月末上涨 0.2 万元 / 吨。

2） 电解液及添加剂：据 SMM ， VC 价格维持高位， 10 月 9 日 VC/LiFSI 为 23.9/15.1 万元 / 吨，较 8 月末上涨 0.2/0.5 万元 / 吨；铁锂用 / 三元用电解液 3.29/3.35 万元 / 吨，均上涨 0.125 万元 / 吨。

3） 电芯：据 SMM ， 10 月 9 日 174Ah/314Ah 电芯报价 0.4025/0.3645 元 /Wh ，较 9 月末小幅回落，主要系碳酸锂成本下降。

4） 铜箔：据 SMM ， 10 月 9 日 6 微米锂电铜箔 /HTE35 微米铜箔加工费 2.4/2.4 万元 / 吨，较 8 月末上涨 2000/1000 元 / 吨。

5） 负极及隔膜：据 SMM ， 10 月 9 日中端动力 / 中端储能人造石墨价格 2.82/2.16 万元 / 吨，隔膜价格变化较小，涨价尚未普遍传导。

我们关注结构性需求与部分材料盈利修复，持续跟踪钠电池、固态电池产业化进展。

风险提示：新能源车及储能需求不及预期；新技术或新工艺导致行业格局变化；行业竞争加剧导致盈利不及预期。

研报《 10月电池排产环增4% 》2 026年10 月12日

研究员：刘俊 S0570523110003 AVM464

研究员：边文姣 S0570518110004 BSJ399

研究员：邵梓洋 S0570526030002 BYE410